PVC糊树脂 供需双弱 市场弱势运行

  从下表来看，2025年中国PVC糊树脂行业产能扩张趋势延续，至2025年末全国总产能预计在164.5万吨。

  2025年的PVC糊树脂产业，新的产能扩充和企业加入呈现出活跃的态势。中盐内蒙古化工股份有限公司目前有10万吨微悬浮法装置，预计10月扩能2万吨。

  天津渤化化工发展有限公司计划10月前后上12万吨PVC糊树脂装置，将采用种子乳液法和微悬浮法相结合的方式。这种多元化的生产的基本工艺将有利于提升产品的多样性和市场竞争力。

  综合来看，未来新增产能的企业较多，在竞争非常激烈的市场环境下，多数PVC糊树脂企业为了保持或提升市场占有率，要一直扩大自己的生产能力和产品线。通过新增装置，公司能够增加产能，满足更多客户的需求，从而在市场中占据更有利的地位。

  近期，PVC糊树脂行业的总产能利用率相较于去年同期有了显著的增长。这一增长态势主要得益于两个核心因素：检修企业的数量偏少，以及行业内众多PVC糊树脂生产企业以满负荷生产为主。在2025年上半年，由于一体化企业仍有一定的利润空间，PVC糊树脂生产企业普遍采用了满负荷生产的策略，以此来实现了产能利用率的显著提升。

  回顾2024年1-6月，PVC糊树脂行业平均产能利用率在75.21%，产量数据在60.85万吨。到了2025年1-6月，随着检修公司数的减少和生产企业满负荷生产策略的实施，PVC糊树脂行业的产能利用率和产量均实现了显著增长，这主要是由于氯碱-PVC一体化装置整体利润较为可观，即便PVC糊树脂生产环节出现亏损，在烧碱利润的支撑下，PVC企业也不会轻易降低生产负荷，使得PVC糊树脂开工持续处于高位,带动产量仍维持在较高水准，预计6月产量在10.5万吨，产能利用率在76%。

  1月春节期间PVC手套生产企业开工走低，但大厂正常生产，随着假期结束和市场需求恢复，产能利用率恢复提升。2月下游装置复工提速，但整体开工仍未达到四季度水平。3月从中美开始之后，下游PVC手套生产线月中旬之后PVC手套行业在中美关系缓和下开工稍有提升，但是新增订单偏少，主要是以前期订单发货为主，且新订单价格偏低，PVC手套工厂压力显著。

  在出口领域，BIS认证的执行时间已暂时延后至6月下旬，但这仍给PVC以及PVC糊树脂的出口带来了较大的不确定性。与此同时，东南亚雨季的来临，进一步削弱了该地区对PVC糊树脂的出口需求。综合看来，PVC糊树脂无论是国内需求还是出口需求，均缺乏显著的增长亮点，需求放量困难重重。

  短期来看，PVC糊树脂市场行情报价预计仍将延续弱势格局，难有显著改观。当前，行业产量与开工率均维持在较高水准，且未来新增投产及扩能计划较多，供应端充足的局面在短期内难以得到根本性扭转。

  从需求端分析，PVC手套行业呈现出分化态势，头部企业开工情况尚算稳健，但中小型企业开工积极性普遍不高。此外，出口市场面临诸多不确定性因素，进一步抑制了整体需求的释放，需求偏弱的态势预计将持续一段时间。

  综合供需两端因素考量，未来一段时间内，PVC糊树脂市场将深陷供应充足与需求偏弱的矛盾漩涡之中。在此背景下，市场行情报价大概率将维持低位震荡的运行状态趋势，短期内难以出现明显反弹。